EMEA-Morgenbriefing: Fed-Zinswetten nach überraschender BOC-Zinserhöhung wieder im Spiel

MARKTVERPACKUNGEN

Achten Sie auf:

Schätzung des EU-BIP und der wichtigsten Aggregate, Beschäftigung; Abschluss des OECD-Ministerratstreffens in Frankreich: OECD harmonisiert Arbeitslosenquoten und Schaffung von Arbeitsplätzen; Italien Bundeskanzler Olaf Scholz trifft die italienische Premierministerin Georgia Meloni und den italienischen Präsidenten Sergio Mattarella; Handelsaktualisierungen von FirstGroup, SAS, M&G

Eröffnungsgespräch:

Am Donnerstag könnten die Aktien in Europa gemischt eröffnen, da die Anleger ihre Erwartungen hinsichtlich der Zinsentscheidung der Fed nächste Woche neu kalibrieren. In Asien waren die Aktien-Benchmarks im Großen und Ganzen niedriger; Die Renditen von Staatsanleihen gingen weitgehend zurück; der Dollar wurde schwächer; Öl sank, während Gold zulegte.

Aktien:

Die europäischen Aktien-Futures deuten auf eine gemischte Eröffnung am Donnerstag hin, da sich die Märkte auf mehr Volatilität einstellen und die Besorgnis über die Zinsentscheidung der Federal Reserve nächste Woche zunimmt.

US-Aktien schlossen am Mittwoch weitgehend im Minus, nachdem die Bank of Canada ihren Leitzins unerwartet um einen Viertelprozentpunkt angehoben und damit nach einer viermonatigen Pause ihre geldpolitische Straffung wieder aufgenommen hatte, was die Befürchtungen verstärkte, dass die Fed nächste Woche folgen könnte.

„Ich denke, den Zentralbanken, aber auch den Anlegern ist klar geworden, dass die Kapitalkosten noch nicht den Wendepunkt erreicht haben. Wir schicken die Weltwirtschaft nicht in eine Rezession“, sagte Phillip Colmar, Partner und globaler Stratege bei MRB Partners.

„Das bedeutet, dass man das Rezessionsrisiko auspreist, und das ist nicht schlecht für Aktien. Aber die Kehrseite davon ist, dass die Geldpolitik [der Zentralbanken] möglicherweise nicht umgesetzt wird“, sagte Colmar.

„Es gab also ein besseres Wachstumsumfeld, aber auch höhere Zinssätze“, bemerkte Colmar. Es schmälert einen Teil der Gewinne großer Technologieunternehmen, die bisher in diesem Jahr die Aktiengewinne anführten, aber es „verbreitert die Rallye“, sagte Colmar.

Bill Hench, Portfoliomanager des First Eagle Small Cap Opportunity Fund, sagte, dass Small-Cap-Aktien, die hinter ihren Large-Cap-Konkurrenten zurückgeblieben seien, „logische Orte“ seien, nach denen man sich jetzt umsehen sollte.

„Wenn die Leute plötzlich denken, dass wir keine Rezession erleben werden“, würden sie sich auf Sektoren konzentrieren, die in den letzten zwei Jahren schlechter abgeschnitten haben als ihre Mitbewerber, sagte Hench.

„Wir sollten auf zusätzliche Volatilität vorbereitet sein“, sagte Jim Smigiel von SEI und meint, dass die Inflation und die Zinssätze zu niedrig sind.

„Die Herausforderung für [die Fed] besteht darin, dass je länger sie an einer restriktiveren Geldpolitik festhalten muss, je länger die kurzfristige Inflation hartnäckig bleibt, desto größer ist das Potenzial, dass sich diese längerfristigen Erwartungen ändern könnten.“

Anleger, die auf eine Pause der Fed in diesem Monat wetten, könnten laut Louis Navellier enttäuscht sein, der sagt, dass sich einige Wolken abzeichnen.

Der Vorsitzende von Navellier & Associates weist darauf hin, dass Kanada und Australien angesichts der sich verlangsamenden Wirtschaft aufgrund hartnäckiger Inflationstrends die Zinsen erhöhen.

„Stagflation wird als schlimmer angesehen, als eine Rezession durchzustehen, um die Inflation einzudämmen. Unsere Fed könnte zum gleichen Schluss kommen und Schätzungen gehen davon aus, dass ein Zinssatz von 6 % erforderlich sein könnte, um die Dinge soweit zu verlangsamen, dass tatsächlich eine Inflationsrate von 2 % erreicht wird“, sagte Navellier.

Forex:

Der Dollar schwächte sich in Asien ab, da die Anleger ihre Fed-Zinssätze neu ausrichteten.

Die unerwartete Zinserhöhung der Bank of Canada hat weit über Kanada hinaus Nachhall gefunden, da die Märkte eine Pause der Fed im Juni nun lediglich als Verschnaufpause betrachten und die zwingenderen Chancen einer Zinserhöhung im Juli einpreisen, sagte Mizuho Bank.

Der Euro dürfte gegenüber dem Dollar schwach bleiben, auch wenn die hohe Kerninflation in der Eurozone und die angespannten Arbeitsmärkte der Europäischen Zentralbank keinen Raum für Selbstgefälligkeit lassen, sagte die Bank of America.

„Solange die Inflation weltweit und insbesondere in den USA hoch bleibt, gehen wir davon aus, dass EUR/USD schwach bleibt“, sagte die BofA.

Eine anhaltende Inflation bedeute, dass eine harte wirtschaftliche Landung notwendig sein könnte, damit die Zentralbanken ihr Inflationsziel früh genug erreichen und eine festgefahrene Inflation vermeiden könnten, hieß es.

Der EUR/USD könnte in einem Szenario einer harten Landung kurzfristig unter die BofA-Prognose von 1,05 fallen, während die Stagflation – schwaches Wachstum in Kombination mit hoher Inflation – ihn auf Parität senken würde, fügte er hinzu.

Fesseln:

Die Renditen von Staatsanleihen waren im Großen und Ganzen niedriger, da die Anleger die Zinswetten der Fed neu bewerten, nachdem die unerwartete Zinserhöhung der Bank of Canada die Spekulationen befeuert hatte, dass die Fed die Zinssätze nach ihrer geldpolitischen Sitzung nächste Woche möglicherweise noch anheben muss.

Während die US-Märkte eine relativ geringe Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung im Juni einpreisen und eine Zinserhöhung im Juli als wahrscheinlicher einschätzen, verdeutlicht die Geldpolitik anderswo auf der Welt sowohl die wirtschaftliche Gefahr einer vorzeitigen Pause als auch das Potenzial einer wiederauflebenden Inflation, die „Überraschungen“ hervorrufen könnte. Zinserhöhungen, sagte Citigroup.

„Der überraschende Charakter der Zinserhöhungen zeigt, dass die Zentralbanken (einschließlich der Fed), sobald klar wird, dass die Leitzinsen nicht restriktiv genug sind, eher früher als später mit Zinserhöhungen reagieren könnten“, hieß es.

„Unser Basisszenario bleibt für eine Zinserhöhung der Fed um 25 Basispunkte nächste Woche“, fügte sie hinzu.

Die Renditen von Staatsanleihen dürften steigen, da die Märkte ihre Aussichten an die Realität der Fed-Politik anpassen, sagte Jim Smigiel, Chief Investment Officer bei SEI.

„Wir tendieren zu höheren Renditen. Wir sehen auf kurze Sicht keinen Grund, warum die Fed ihren Kurs ändern und die Zinsen senken sollte.“

Die Anleger rechnen außerdem damit, dass im Laufe dieser Woche eine Flut an Staatsanleihen in Höhe von schätzungsweise 1 Billion US-Dollar ausgegeben wird, die im Rahmen der jüngsten Lösung zur Schuldenobergrenze auch in den kommenden Monaten anhalten wird.

Das große Angebot an neuen Staatsanleihen wird die Staatskassen wieder auffüllen, die durch einen weiteren langwierigen Streit in Washington um die US-Kreditobergrenze erschöpft sind. Laut Strategen wird dies jedoch nicht unbedingt die Aktien oder den breiteren Markt entgleisen lassen.

„Unserer Ansicht nach sind die allgemeinen Bedenken des Marktes hinsichtlich der Ausgabe von Schatzwechseln übertrieben“, sagte CreditSights.

Energie:

Die Ölpreise gaben am frühen Donnerstag nach, nachdem sie durch Daten gestützt wurden, die höhere Rohölimporte aus China im Mai zeigten.

„Der Rückgang der Nachfrage aus China war in letzter Zeit ein großes Problem für den Rohölmarkt, und eine Erholung der Ölimporte dürfte dem Ölmarkt etwas Trost spenden“, sagte ING.

Die Preise haben sich wahrscheinlich stabilisiert, nachdem Händler die jüngsten Nachrichten über weitere freiwillige Produktionskürzungen durch Saudi-Arabien verdaut haben, sagte https://urldefense.com/v3/__http://DailyFX.com__;!!F0Stn7g!HsgzC6OQCdaQdnVUG2pkAzLVXiOq7fzh7ts55zdjC68RnpdOhHuexNG5I9MePkrGv93rOftVu2FHLta IlUKlLRguQ05cSM7XMA1-JxGJRI8$ .

„Beim Rohöl könnte die mangelnde Umsetzung der am Wochenende angekündigten OPEC+-Produktionskürzung die zugrunde liegende Schwäche der globalen Nachfrage offenbaren“, hieß es.

Dennoch sagte Manish Raj, Geschäftsführer von Velandera Energy Partners: „Intelligentes Geld bleibt auf der Strecke, bis überzeugendere Daten über eine steigende Nachfrage oder einen tatsächlichen Rückgang des Angebots vorliegen.“

„Bisher waren beide Geschichten schwer fassbar, es gab keine Anzeichen für eine Belebung der Nachfrage oder einen tatsächlichen Rückgang des Angebots“, sagte er.

Metalle:

Die Goldpreise stiegen in Asien, da die Anleger auf weitere Hinweise zum Zinspfad der Federal Reserve warten.

Der Preis des gelben Metalls fiel am Mittwoch, nachdem die Bank of Canada überraschend beschlossen hatte, ihre geldpolitische Straffungspolitik nach einer kurzen Pause wieder aufzunehmen, sagte Oanda.

„Die Zinsentscheidung der Bank of Canada hat den meisten Goldbullen einen Schauer über den Rücken jagen, da sie seit Covid-19 die führende Zentralbank sind, wenn es um Maßnahmen geht“, hieß es weiter.

Die Frage sei, ob die Fed „bei ihren Waffen bleiben oder versuchen wird, die Inflation weiter zu senken“, sagte Naeem Aslam, Chief Investment Officer bei Zaye Capital Markets.

„Der Dollar-Index deutet sicherlich darauf hin, dass hierfür eine große Wahrscheinlichkeit besteht, und die Stärke des Dollar-Index bereitet alten Händlern etwas Sorgen.“

Dennoch liegt das Preisniveau, das die Bullen auf einen höheren Stand bringt, bei 2.000 US-Dollar, und Gold wird derzeit unter dieser Schlüsselmarke gehandelt, sagte Aslam.

„Das bedeutet, dass es unter Goldhändlern eine gewisse Halluzination gibt, die glaubt, dass die Chancen zu ihren Gunsten stehen.“

---

Die Aluminiumpreise sanken aufgrund der negativen Kommentare der Hersteller.

ANZ-Analysten stellten fest, dass die Unternehmen nicht davon ausgehen, dass die Nachfrage nach dem Metall steigen wird, und verwiesen auf Kommentare, die bei einem Branchenpanel abgegeben wurden, an dem unter anderem Century Aluminium, Novelis und Hydro teilnahmen.

ANZ fügte hinzu, dass die Produzenten angesichts der unsicheren wirtschaftlichen Lage auch mit Zusagen ihrer Kunden zu kämpfen hätten.

---

Die chinesischen Eisenerzpreise waren im frühen Handel höher und setzten damit eine mehrtägige Rallye fort.

Der Stahlrohstoff hat sich von einem früheren Ausverkauf erholt, da Analysten Optimismus hinsichtlich eines Tiefststands der Bewertungen und einer erwarteten Verbesserung der Immobilienbauaktivitäten signalisiert haben, einer wichtigen Quelle der Eisenerz- und Stahlnachfrage in China.

Die Dynamik dürfte in den kommenden Monaten anhalten, sagten die Analysten von SDIC Essence Futures.

Besonders gut gefällt ihnen der jüngste Schritt einer lokalen Stadtverwaltung, mehr Fördermaßnahmen beim Immobilienkauf anzubieten, ein Zeichen für eine mögliche weitere Lockerung der Politik auf dem Wohnungsmarkt.

Die Top-Schlagzeilen von heute

Es steht eine Flut von Schatzwechselemissionen bevor. Wie es sich auf Aktien und den breiteren Markt auswirken könnte

Die Anleger rechnen damit, dass im Laufe dieser Woche eine Flut an Staatsanleihen in Höhe von schätzungsweise 1 Billion US-Dollar ausgegeben wird, die im Rahmen der jüngsten Lösung zur Schuldenobergrenze auch in den kommenden Monaten anhalten wird.

Warum US-Börseninvestoren von der überraschenden Zinserhöhung der Bank of Canada verunsichert sind

Die Bank of Canada erinnerte US-Investoren am Mittwoch erneut daran, dass das Drücken einer „Pause“ bei Zinserhöhungen nicht unbedingt bedeutet, dass der geldpolitische Straffungszyklus beendet ist.

Die Bank of Canada überraschte die Händler etwas, indem sie die Zinssätze um einen Viertelprozentpunkt anhob und damit eine viermonatige Pause beendete. Ein Anstieg der Inflationswerte im April und immer noch starke Verbraucherausgaben überzeugten die politischen Entscheidungsträger davon, die Zinserhöhungen fortzusetzen. Die Reserve Bank of Australia führte am Dienstag eine zweite Zinserhöhung in Folge durch, nachdem sie eine kurze eigene Pause beendet hatte.

Dammbruch verändert das Schlachtfeld der Ukraine, da die Überschwemmungen steigen

(MEHR FOLGT) Dow Jones Newswires

08. Juni 2023 00:15 ET (04:15 GMT)